權威發(fā)布 | 2021戰(zhàn)略與預測：全球宏觀金融與資產(chǎn)配置報告
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發(fā)布時間：2021-01-19
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2020年是載入人類史冊的一年，黑天鵝、灰犀牛事件不斷發(fā)生。宏觀經(jīng)濟與金融市場的關系，也比以往任何時候都要更加密不可分。宏觀金融正在進入一個新紀元。
1月18日，中國科大國金院全球經(jīng)濟與國際金融研究中心（GEIF）發(fā)布年度宏觀報告——《2021戰(zhàn)略與預測：全球宏觀金融與資產(chǎn)配置報告》，這是繼2019年1月份首次發(fā)布年度報告以來的最新宏觀金融研究和資產(chǎn)配置報告。
報告由全球經(jīng)濟與國際金融研究中心主任、中國社科院金融研究所副所長張明研究員牽頭執(zhí)筆，共分為四大部分，分別從全球政治、全球經(jīng)濟、中國經(jīng)濟以及金融科技鋪陳展開，對2021年進行系統(tǒng)性地分析和預測，并提出了相應的資產(chǎn)配置建議。報告首先對過去一年全球政經(jīng)趨勢給予整體總結：2020年是新冠疫情黑天鵝加速世界秩序向著大分化、大轉型方向演進的關鍵一年。與此同時，2020年的經(jīng)濟增速顯著低于全球金融危機之后的經(jīng)濟增速，且是二戰(zhàn)之后和平時期全球經(jīng)濟最深的一次衰退。報告預測，2021年未必能夠出現(xiàn)足夠強勁的V型反彈。特別是各國內部，不同收入水平的人群受危機沖擊不同，將會發(fā)生K型復蘇（收入更高的群體復蘇更快、收入更低的群體復蘇更慢），而K型復蘇對經(jīng)濟增長而言并非好事。報告判斷認為，2021年避險資產(chǎn)依然具有一定的吸引力，尤其是調整之后的黃金與美元，美債建議適當減持。“對于美國風險資產(chǎn)，頭部化特征導致大多數(shù)美國上市公司基本面不盡如人意的情況下，僅憑少數(shù)股票業(yè)績就能導致指數(shù)創(chuàng)出新高。這一格局背后隱藏著較大的不確定性。因此，在2021年，我們要高度重視美股可能出現(xiàn)的高波動性，在特定沖擊下，不排除美股在2021年再次熔斷的可能性?！?/section>
對于中國經(jīng)濟來說，報告認為在剛剛過去的2020年，中國的必選消費亮眼，預計2021年可選消費持續(xù)復蘇。如果說2020年疫情后期消費復蘇主要還是以必選消費拉動，可選消費場景直到三季度才有所恢復。展望2021年，由于消費場景將完全重現(xiàn)甚至超過疫情之前，必選消費增速預計放緩，可選消費飛速上漲，出現(xiàn)真正的“報復性”反彈。報告同時認為，金融科技長期競爭優(yōu)勢毋庸置疑，傳統(tǒng)金融機構也并非一無是處，關鍵的投資變量是估值與波動。特別是中國第三方支付仍保持較快增速，但將進入一個以存量市場爭奪為主的時代。對于金融科技趨勢，報告建議重點關注具有全球競爭力的金融科技公司、細分領域的龍頭金融科技公司、技術競爭力凸顯的金融科技服務公司以及數(shù)字化轉型卓有成效的傳統(tǒng)金融機構。
